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雅虎所持阿里巴巴集团股份估值达每股13美元  

2012-03-13 17:07:43|  分类: 阿里巴巴 |  标签: |举报 |字号 订阅

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对冲基金公司Third Point基金经理丹·勒布宣布发起代理权争夺战,懂行来了!

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腾讯科技讯(无忌)北京时间3月13日消息,据国外媒体报道,雅虎股东、美国对冲基金公司Third Point基金经理丹·勒布(Dan Loeb)将会在周二致信雅虎投资人。在此信中,勒布谈到了对雅虎的看法,特别是雅虎对阿里巴巴集团投资的价值。勒布认为,雅虎当前持有的阿里巴巴集团估值已经相当于每股13美元,占据了雅虎股价的绝大部分。

以下为勒布致雅虎投资人的信中关于阿里巴巴集团的相关内容:

正如投资者们知道的那样,在雅虎上任首席执行官卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)任职期内,在去年8月份该公司股价跌至低点时,我们大笔买入了雅虎股票。最初,我们对雅虎感兴趣仅仅是因为相对于内在价值,该公司的股价有着很高的折价。去年9月份,我们宣布已经持有雅虎5.2%的股份,并阐明了我们关于雅虎股价为何遭低估的观点。当“雅虎核心资产”遭遇阵痛成为各大报纸的头条新闻之时,雅虎核心资产事实上只占据了公司实际价值的很小一部分份额(按照2012年3月12日14.49美元的收盘价计算,雅虎核心资产仅仅相当于每股2.00美元)。雅虎亚洲资产的税后价值--阿里巴巴集团和雅虎日本--当前达到了每股11美元,占据了雅虎市值的73%。此外,雅虎还没有每股2美元的现金。

我们对雅虎进行投资的原因,是雅虎亚洲资产组合隐藏的宝藏。雅虎目前持有中国主流电子商务平台阿里巴巴集团40%的股份。根据市场调研公司iResearch的统计,2011年,阿里巴巴集团当前占有B2B电子商务市场49%的份额,是排名第二的竞争对手的四倍以上;占有中国C2C电子商务市场90%的份额,以及B2C电子商务市场53%的份额。此外,阿里巴巴集团旗下的支付宝,占有网络支付市场49%的份额。阿里巴巴集团当前控制着中国网络广告市场17%的份额,仅次于百度的28%。特别令人兴奋的是,阿里巴巴集团旗下的淘宝商城(最近更名为天猫),目前已成为中国快速增长的B2C市场中的龙头。

根据iResearch的统计,2011年中国网购消费者总数达到1.87亿,以及超过了美国的1.70亿。波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)在去年11月发布的题为《全球下一个电子商务强权》的报告中曾指出,到2015年,中国电子商务交易总额将超越美国,居全球之首。波士顿咨询集团在报告中突出强调了“淘宝现象”,并强调2010年淘宝的零售额已经超过了五大实体零售店总和。

中国电子商务的规模和发展速度,再加上阿里巴巴集团的统治性优势,带来了一个引人注目的故事。随着阿里巴巴集团进行首次公开招股(IPO),该公司的市值将会有望超过百度(480亿美元)。瑞银集团分析师Makio Inui在2011年11月发布报告称,阿里巴巴集团的市值应当达到630亿美元,这相当于税后雅虎股价13美元。2012年将成为Facebook之年,而阿里巴巴集团的上市,将有望让2013年成为阿里巴巴集团之年。

2011年10月有报道称,私募公司银湖、淡马锡、云峰基金(阿里巴巴集团首席执行官马云(微博)的子公司)以350亿美元的估值,收购了阿里巴巴集团员工所持的股份。按照这一收购价格计算,相当于税后雅虎股价7.60美元。这暗示着自2005年10月对阿里巴巴集团进行投资以来,雅虎所持的公司股份保持55%的年复合增长率,而且雅虎所持阿里巴巴集团的股份已占到公司市值的一半以上。

很明显,以上的所有证据表明,雅虎所持的阿里巴巴集团股份具有着巨大的上涨空间。

就在媒体纷纷围绕马云与雅虎之间谈判戏剧化的进程进行报道之时,华尔街一直忽略了阿里巴巴集团潜在的估值,而媒体也鲜有对此进行分析。

在过去的6个月时间里,我们目睹雅虎董事们对公司进行“战略评估”,但截至目前也仅是任命了新任首席执行官斯科特·汤普森(Scott Thompson),以及杨致远的离职,以及公司董事会主席罗伊·博斯托克(Roy Bostock)和其他三位董事的即将离职。今年2月中旬,我们宣布发起代理权争夺战。勒布希望获得四个雅虎董事会席位,其中丹·勒布将占据一个席位。其他三人分别是:重组专家、MAVEA Group首席执行官哈里·威尔森(Harry Wilson);传媒顾问、曾担任维亚康姆旗下MTV Networks首席运营官的迈克尔·沃尔夫(Michael J. Wolf);前NBC环球首席执行官杰夫··扎克尔(Jeff Zucker)。

我们对雅虎在阿里巴巴集团发展初期扮演的重要角色感到高兴,希望雅虎新的领导层在同马云和阿里巴巴集团的关系问题上能开启新的篇章


 

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